Preocupados por perder una oportunidad similar al auge de Argentina, los inversores están acudiendo en masa a Brasil, apostando por la posibilidad de que un candidato favorable a los negocios salga victorioso en las próximas elecciones. “Una cosa es supervisar un fondo internacional que pasó por alto un repunte en Argentina”, comentó Ronaldo Patah. “Sin embargo, Brasil sigue siendo una excepción.” Brasil es vasto, y cualquier gestor de fondos centrado en mercados emergentes que pase por alto un repunte en Brasil se arriesga a consecuencias significativas. UBS Wealth ya elevó la calificación del mercado de valores del país en junio, señalando valoraciones infravaloradas y el ciclo de flexibilización previsto por parte del Banco Central. Desde entonces, el índice bursátil brasileño ha repuntado un cinco por ciento, elevando las ganancias acumuladas en lo que va de año al 19 por ciento y alcanzando máximos históricos.
En agosto, los inversores extranjeros asignaron notablemente 1.200 millones de reales (226 millones de dólares estadounidenses) a la compra de acciones, en contraste con los inversores locales que retiraron una suma equivalente. Esto marca el sexto mes del año en curso en el que se ha registrado una entrada neta de fondos en Brasil, en contraste con los tres meses de entradas registrados en 2024. A pesar de la reciente inversión de esa tendencia, Patah señaló que el Ibovespa alcanzando nuevos máximos suele provocar algunas acciones de toma de beneficios. La expectativa de una flexibilización monetaria, tanto a nivel nacional como en Estados Unidos, está contribuyendo al alza de los activos de los mercados emergentes. Aunque aún falta más de un año para que los brasileños acudan a las urnas, los inversores están ansiosos por aprovechar una oportunidad que podría desarrollarse de manera similar a la situación en Argentina. Ya 18 meses antes de las elecciones, los participantes del mercado apostaban a que los argentinos abandonarían a los candidatos peronistas de izquierda en favor de una alternativa más orientada al mercado. Eso fue antes de que el ahora presidente Javier Milei emergiera como un candidato formidable en la contienda. El índice Merval del país experimentó un notable incremento del 142 por ciento en 2022, con un impulso que se intensificó durante el año electoral, culminando en un impresionante aumento del 360 por ciento en 2023.
Los operadores, impulsados por el miedo a perderse la oportunidad, observan con atención el inicio del periodo de campaña electoral en Brasil. Las recientes encuestas que indican una caída en la popularidad del presidente Luiz Inácio Lula da Silva han influido positivamente en los activos, mientras que la posibilidad de que el gobernador de São Paulo, Tarcisio de Freitas, se presente a las elecciones ha actuado como un catalizador favorable para los mercados. “Los inversores buscan la próxima Argentina.” “Si tanto el panorama político como la política monetaria se alinean favorablemente, Brasil podría experimentar un repunte sin precedentes”, comentó Malcolm Dorson. “Sin embargo, siguen existiendo incertidumbres significativas.” A pesar de la renovada energía que Lula ha ganado gracias a los inminentes aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump, datos recientes publicados el 28 de agosto indican una caída en su índice de aprobación al 48 por ciento, una disminución de dos puntos desde julio. La encuesta indicó que Lula está por detrás de Freitas, con un 48,4% frente a un 46,6% en una posible segunda vuelta electoral. En un acontecimiento significativo, el expresidente Jair Bolsonaro, una figura destacada en el movimiento de derecha de Brasil, fue declarado culpable el jueves por la Corte Suprema por sus intentos de orquestar un golpe de estado en 2022.
Su facción política está en desorden, y un sucesor definitivo sigue siendo difícil de encontrar. Freitas ha mantenido constantemente que no está buscando una candidatura a un cargo público. “No se puede afirmar que se hayan sacado conclusiones sobre las elecciones, ya que es ampliamente reconocido que la contienda será extremadamente reñida y aún queda mucho tiempo por delante”, comentó Patah. Sin embargo, las recientes fluctuaciones en la popularidad de Lula han “generado cierto grado de inquietud en el mercado”.