President Javier Milei

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Durante la cumbre de Milei, Trump insiste en que Argentina no ‘necesita’ un rescate

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La senadora estadounidense Elizabeth Warren de Massachusetts se ha puesto en contacto con el secretario del Tesoro Scott Bessent para solicitar detalles adicionales sobre el posible “rescate” de la economía argentina por parte de la administración Trump. “Es profundamente preocupante que el Presidente tenga la intención de usar fondos de emergencia significativos para inflar el valor de la moneda de un gobierno extranjero y fortalecer sus mercados financieros,” declaró la principal demócrata del Comité Bancario del Senado en una carta fechada el lunes.

Warren expresó que la conexión del presidente Donald Trump con Javier Milei, el presidente de Argentina, presenta “serias preocupaciones” sugiriendo que “el propósito de este rescate es personal y político – y viene a expensas del pueblo estadounidense.” Se anticipa que Trump y Bessent participen en discusiones con Milei durante la Asamblea General de las Naciones Unidas en Nueva York. Argentina se caracteriza como un “aliado sistemáticamente importante de EE. UU. en América Latina,” con el Tesoro preparado para “hacer lo que sea necesario” para brindar apoyo, declaró Bessent el lunes.

Especificó tres posibles vías para lo que ese apoyo podría abarcar, incluyendo “líneas de intercambio, compras directas de divisas y compras de deuda gubernamental denominadas en dólares estadounidenses del Fondo de Estabilización del Tesoro.” Las discusiones ocurren en un momento crucial, tanto en términos económicos como políticos, para Milei. El 26 de octubre, los argentinos emitirán su voto en lo que representa el desafío electoral más significativo para Milei desde que asumió el cargo. Los inversores están observando meticulosamente hasta qué punto el libertario puede aumentar la influencia de su partido en el Congreso, con el objetivo de facilitar la aprobación de reformas más orientadas al mercado mientras contrarresta los intentos de los opositores de revertir sus vetos legislativos. La reciente derrota del partido de Milei en una elección local ha fortalecido al partido opositor, que ahora se encuentra a solo cuatro puntos porcentuales de distancia en una encuesta realizada a principios de este mes. La aprobación de Milei ha experimentado una caída en los últimos meses.

“Comprendo la lógica detrás del llamado del presidente Milei a obtener apoyo financiero estadounidense, mientras navega por una serie de crisis y lucha por gestionar la economía argentina de manera efectiva,” articuló Warren. “No entiendo por qué es del interés de los Estados Unidos proporcionar uno, ni cómo se diseñaría para asegurar los mejores resultados para el pueblo argentino, en lugar de para los inversores de fondos de cobertura.”

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Las explotaciones agrícolas reciben señales de que los impuestos a la exportación han llegado para quedarse

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El gobierno prevé un aumento del 22,8% en los ingresos por impuestos a la exportación para el presupuesto de 2026. El sector agrícola se muestra escéptico ante las intenciones de Javier Milei de aumentar los impuestos a la exportación; sin embargo, lo interpretan como una señal de que es poco probable que las tasas vuelvan a reducirse el próximo año. El aumento puede atribuirse a un mayor volumen de exportaciones, a movimientos de precios a nivel mundial o a posibles variaciones en los tipos de cambio. El aumento del dólar no ha provocado un aumento en las ventas, sino más bien un estancamiento, y los exportadores indican que esperarán hasta que las perspectivas del mercado sean más favorables.

El lunes, el presidente Javier Milei presentó el proyecto de presupuesto para 2026. El plan incluye un conjunto de previsiones macroeconómicas que el economista Luis Secco calificó como “como mínimo, excesivamente optimistas”. Entre esas estimaciones se encuentra un aumento del 22,8% en los ingresos por impuestos a la exportación. La cifra es significativa, ya que este año el ministro de Economía, Luis Caputo, redujo los derechos de exportación sobre productos clave. “La conclusión es que no planean bajarlos”, coincidieron fuentes de los sectores agrícola y exportador. Esto puso de manifiesto que “desde el punto de vista agrícola, sería conveniente contar con un calendario claro de reducción de impuestos para que los productores puedan trabajar con previsibilidad”. El análisis indicó que el aumento proyectado de los ingresos podría deberse a mayores volúmenes de exportación, mejores precios internacionales o fluctuaciones en los tipos de cambio, en lugar de a un aumento de los tipos impositivos.

“No deberíamos tomar las proyecciones del presupuesto con demasiada seriedad.” La línea de impuestos a la exportación existe únicamente para garantizar la coherencia numérica de los datos presentados. “Lo que el gobierno ha demostrado en los últimos dos años es que los impuestos a la exportación se modifican en respuesta a las exigencias políticas o económicas del momento”, afirmó el consultor agrícola Javier Preciado Patiño en una entrevista. La empresa agrícola está experimentando actualmente un estancamiento, y la volatilidad imperante está agravando la situación. Los exportadores expresaron una postura clara. “Hasta que el tipo de cambio se estabilice, no habrá ventas.” Preciado Patiño observó que la soja tiene actualmente un valor de AR$435.000 (US93), en contraste con aproximadamente AR$320.000 en junio, lo que indica que los productores han experimentado una disminución de entre el 30% y el 40% en sus ingresos en pesos debido a su dependencia de un tipo de cambio estable.

En cuanto a las inscripciones de exportación, experimentaron un aumento significativo el día posterior a las elecciones, aprovechando un tipo de cambio más favorable, según lo permitido por la normativa vigente. Las previsiones sugieren que la actividad está a punto de cobrar impulso entre septiembre y octubre; sin embargo, el pronóstico sigue presentando cierto grado de incertidumbre. Las estimaciones del sector proporcionadas a este medio indican que entre 6.000 y 8.000 millones de dólares estadounidenses de esta cosecha aún están pendientes de liquidación. El ritmo al que se reciban esos dólares dependerá de las expectativas imperantes.

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Las acciones brasileñas atraen a los inversores argentinos con miedo a perderse la oportunidad (FOMO)

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Preocupados por perder una oportunidad similar al auge de Argentina, los inversores están acudiendo en masa a Brasil, apostando por la posibilidad de que un candidato favorable a los negocios salga victorioso en las próximas elecciones. “Una cosa es supervisar un fondo internacional que pasó por alto un repunte en Argentina”, comentó Ronaldo Patah. “Sin embargo, Brasil sigue siendo una excepción.” Brasil es vasto, y cualquier gestor de fondos centrado en mercados emergentes que pase por alto un repunte en Brasil se arriesga a consecuencias significativas. UBS Wealth ya elevó la calificación del mercado de valores del país en junio, señalando valoraciones infravaloradas y el ciclo de flexibilización previsto por parte del Banco Central. Desde entonces, el índice bursátil brasileño ha repuntado un cinco por ciento, elevando las ganancias acumuladas en lo que va de año al 19 por ciento y alcanzando máximos históricos.

En agosto, los inversores extranjeros asignaron notablemente 1.200 millones de reales (226 millones de dólares estadounidenses) a la compra de acciones, en contraste con los inversores locales que retiraron una suma equivalente. Esto marca el sexto mes del año en curso en el que se ha registrado una entrada neta de fondos en Brasil, en contraste con los tres meses de entradas registrados en 2024.  A pesar de la reciente inversión de esa tendencia, Patah señaló que el Ibovespa alcanzando nuevos máximos suele provocar algunas acciones de toma de beneficios. La expectativa de una flexibilización monetaria, tanto a nivel nacional como en Estados Unidos, está contribuyendo al alza de los activos de los mercados emergentes. Aunque aún falta más de un año para que los brasileños acudan a las urnas, los inversores están ansiosos por aprovechar una oportunidad que podría desarrollarse de manera similar a la situación en Argentina. Ya 18 meses antes de las elecciones, los participantes del mercado apostaban a que los argentinos abandonarían a los candidatos peronistas de izquierda en favor de una alternativa más orientada al mercado. Eso fue antes de que el ahora presidente Javier Milei emergiera como un candidato formidable en la contienda. El índice Merval del país experimentó un notable incremento del 142 por ciento en 2022, con un impulso que se intensificó durante el año electoral, culminando en un impresionante aumento del 360 por ciento en 2023.

Los operadores, impulsados por el miedo a perderse la oportunidad, observan con atención el inicio del periodo de campaña electoral en Brasil. Las recientes encuestas que indican una caída en la popularidad del presidente Luiz Inácio Lula da Silva han influido positivamente en los activos, mientras que la posibilidad de que el gobernador de São Paulo, Tarcisio de Freitas, se presente a las elecciones ha actuado como un catalizador favorable para los mercados. “Los inversores buscan la próxima Argentina.” “Si tanto el panorama político como la política monetaria se alinean favorablemente, Brasil podría experimentar un repunte sin precedentes”, comentó Malcolm Dorson. “Sin embargo, siguen existiendo incertidumbres significativas.” A pesar de la renovada energía que Lula ha ganado gracias a los inminentes aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump, datos recientes publicados el 28 de agosto indican una caída en su índice de aprobación al 48 por ciento, una disminución de dos puntos desde julio. La encuesta indicó que Lula está por detrás de Freitas, con un 48,4% frente a un 46,6% en una posible segunda vuelta electoral. En un acontecimiento significativo, el expresidente Jair Bolsonaro, una figura destacada en el movimiento de derecha de Brasil, fue declarado culpable el jueves por la Corte Suprema por sus intentos de orquestar un golpe de estado en 2022.

Su facción política está en desorden, y un sucesor definitivo sigue siendo difícil de encontrar. Freitas ha mantenido constantemente que no está buscando una candidatura a un cargo público. “No se puede afirmar que se hayan sacado conclusiones sobre las elecciones, ya que es ampliamente reconocido que la contienda será extremadamente reñida y aún queda mucho tiempo por delante”, comentó Patah. Sin embargo, las recientes fluctuaciones en la popularidad de Lula han “generado cierto grado de inquietud en el mercado”.